最近广州的天气，就跟某些企业看年度销售业绩的内心一样，凉飕飕的。不知不觉，又到年底交考卷的时候，天寒地冻之际，上市公司却开始忙碌了起来。

　　赚得多的要调节利润，赚得少的要增厚利润，没有赚钱的总要砸锅卖铁凑点利润，出块地，卖间房什么的，比如聚灿光电最近就在忙这事儿。

　　前三季亏损超9000万 上市次年业绩难上台面

　　根据聚灿光电公布的财务数据，2018年三个季营收和净利润同比双双下滑，净利润更呈阶梯式下滑，且有两个季度处于亏损状态。上市首年即亏损的聚灿光电，次年也延续了这一“传统”。

聚灿光电前三季业绩

　　根据目前的经济环境，第四季度扭亏为盈似乎有点难度，而按照这个趋势再发展下去，只怕是难逃戴帽的命运。趁着还有二十多天的时间，是该想想办法了。

　　出让土地与房屋 入袋2亿抹平亏损

　　12月7日午间披露，聚灿光电发布公告称，公司日前与苏州独墅湖科教创新区管理委员会企业回购办公室签订了《苏州工业园区企业用地回购补偿协议书》。本次补偿范围的土地证面积为9.78万平方米，房屋面积为1.73万平方米，补偿总金额为2.06亿元(不包括人员遣散费用，人员遣散费用另行签订补偿协议)。公告显示，本次回购事项预计对上市公司净利润的影响约1.16亿元，对业绩的影响请以审计机构年度审计确认后的结果为准。

　　通过此次土地与房屋买卖，已可抹平前三季的亏损，并还盈余约2300万元，再加上计入收益的政府补贴，这个年似乎勉强可以过了。

　　上市两年 质疑声不断

　　主业经营态度暧昧。聚灿光电2014—2016年的自用外延片占总产能比重的80.24%、71.45%、58.18%，也就是说自产外延片的使用比例在逐步减少。从历年的数据看，芯片在聚灿光电的营收占比中都处于主导地位，贡献了大部分的营收额度。既然不用自产外延片，为了保证芯片产量，那就应该通过第三方进行购买，但2016年的材料款却出现了下降。淘汰自产外延片却又不买第三方外延片，在竞争对手不断大规模扩产的芯片领域，如此做法如何保证自身的规模优势?

　　补贴在利润的占比居高不下。聚灿光电2014—2017年的政策补贴金额为0.25亿、0.27亿、0.33亿、0.24亿，占到当期利润总额比重为38.96%、98.60%、47.80%、21.55%，政府补贴在利润的占比始终居高不下，2015年更是完全吃补贴。根据今年三季报显示，截至9月公司收到计入当期利润的补贴仅为1661.87万元，而11月收到的2.25亿补贴，其中2亿用在了聚灿宿迁子公司的增资，对于前三季运营的亏损而言，补贴似乎有点杯水车薪的感觉，通过土地房屋资产来填补也就可以理解了。

　　股东大手笔减持的时间微妙。9月25日聚灿光电公告称，股东、董监高等拟合计减持不超11.61%股份，合计约4.55亿元，而当时公司已公布三季度预计亏损六七千万，这个时间点进行大比例减持，难免引发市场猜测。

　　结语

　　自IPO成功后，聚灿光电似乎瞬间变脸，多个方面遭受市场质疑。虽说A股市场近半企业都在投资房产，其他同行也在大笔揽入补贴，但地产或补贴收入变成雪中送炭以填补主业的亏空，这种模式是否真能长久呢?