需求侧：2016年发光二极管照明渗透率快速提升，智慧照明、小间距引爆新热点

　　2015年发光二极管照明渗透率仅27.2%，2016年全球发光二极管照明市场继续快速成长。 从下游应用来看，作为主要发光二极管应用方向的通用照明市场，全球2015年渗透率27.2%(Digitimes)，预计2016年渗透率将超过31.3%，全球市场规模可达346亿美，预计2017年渗透率可超36%，市场规模超过10%快速增长。

　　图3 发光二极管产业下游应用分布 数据来源：和讯理财客

　　图4：全球照明市场规模及渗透率 数据来源：和讯理财客

　　发光二极管照明呈现智能化、网络化，空间再提升超过1.3倍。飞利浦表示：照明价值从单体向互联智能发光二极管照明系统及照明服务，市场空间高达650亿欧元，相比2015年全球市场300亿美金规模，增长130%。飞利浦早在2012年就推出了HUE系列智慧照明产品，主打限时开关、主题变换、应用提醒等人性化功能，拥有良好的用户体验。明显偏高。因此，智慧照明将由高端家居照明市场率先渗透，从而提高整体民用发光二极管照明渗透率。

　　未来10年发光二极管光源将有望全面替代所有传统光源。由于全球发光二极管照明发光效率中位数已在130~150lm/w，最高发光效率已研发致300lm/w，已显著高于传统白炽灯(15lm/w)、卤素灯(20lm/w)、荧光灯(85lm/w)等传统光源，随着光效的不断提升，芯片以及其他耗材的成本下降，规模效应驱使灯具总体整体成本的持续下降，未来10年将有望全面替代所有传统光源。

　　小间距发光二极管显示屏市场的正在高速发展，未来5年行业复合增长超过24%。随着发光二极管封装技术的不断成熟，封装器件体积逐步缩小,小间距显示屏正在从户外走入室内，逐步完成对现有DLP及LCD拼接屏的替代，成为大屏显示领域的又一大杀手级应用。

　　图5中国发光二极管全彩显示屏行业市场规模 数据来源：和讯理财客

　　图6小间距发光二极管显示屏市场趋势 数据来源：和讯理财客

　　策略观点：2017年发光二极管芯片供不应求，看好该行业未来发展

　　综上发光二极管芯片2017年产能约8328万片，需求约9235万片。整体发光二极管芯片行业处于稳步增长状态。 任何产业产能略高于需求是供需平衡的稳态特征，而2017年发光二极管需求仍有12.5%稳定增长，并且供给大于需求，因此发光二极管芯片行业供不应求，行业业绩预计或将稳步增长。