据观察到，2016年LED行业景气度同比有所回升，价格的持续下滑致使LED渗透率进一步提升，另外由于印度、东南亚等新兴市场的推动，LED市场需求量同比有较大提升。近年许多大厂之间纷纷签订战略合作协议，抱团迹象越来越明显，因此大厂市占率将会不断提升，这也是大厂扩产的主要推动力。
市占率增大，大厂扩产迹象明显
▲中国部分LED封装厂商扩产计划一览
观察近日厂商公告，10月10日，国星光电发布公告，拟投入不超过人民币4亿元进行LED封装项目的扩产。2015年11月至今，国星光电已经宣布了3次LED封装扩产计划，前两次分别投资的人民币4亿和人民币2.4亿元的项目，产能已经逐渐释放。
近一年来，包括国星光电、天电光电、木林森等厂商，新产能不断释放，未来一年内，这些厂商依然会继续扩产，不过与前几年集体扩产的情况不一样，现阶段扩产的厂商基本以大企业为主，中小型企业扩产的情况较少。
市场竞争依旧激烈，厂商盈利能力较低
虽然大厂均纷纷扩产，但是LED市场竞争依然激烈，封装厂商盈利能力依然较低。据LEDinside统计，2Q16主要中国主要厂商平均毛利率为24.5%，同比下滑1个百分点。部分领域毛利率低得离谱，如照明LED领域，瑞丰光电1H16毛利率仅为10.9%，聚飞光电1H16毛利率仅为9.4%。不过进入3Q16，由于芯片价格上涨，部分封装厂商亦进行调价处理，毛利率有望得到改善。
▲主要LED封装厂商毛利率变化情况
价格降速趋缓，厂商盈利能力有望改善
2016年5月，晶电率先对部分芯片进行涨价处理，只是当时中国厂商并没有跟随，不过价格已经趋于稳定。9月，包括三安、同方、中科在内的中国芯片厂商，纷纷对小尺寸芯片价格作了涨价处理。小间距显示屏市场需求旺盛，使得小尺寸显示屏芯片需求量急剧上升，另外在照明领域，由于下游厂商对灯具高光效的追求，也使得小尺寸照明芯片需求量上涨。
小尺寸芯片由于2015年价格急剧下滑，导致许多芯片厂商逐渐缩减小尺寸芯片的产能，因此导致短时间内小尺寸芯片供不应求，价格则随之上涨。由于芯片价格上涨，器件价格亦开始上涨，特别在显示屏领域，木林森、安普光和信达光电等厂商，同时宣布价格上调。相较于2015年，2016年LED封装价格趋于稳定。
▲2016年中国LED封装价格降速趋缓(USD/K)
洗牌加度，行业有望触底
2014年以来，激烈的市场竞争导致厂商盈利能力不断下降，许多中小型封装企业被迫退出，并购潮的出现也导致大厂的规模越来越大。以前木林森一家公司独大，然而目前国星光电、鸿利光电的规模也逐渐增大，今年均有望突破人民币20亿的营收规模，其他第二阵营的厂商规模也逐渐增大。
此轮扩产潮，主要由大企业主导，包括木林森、国星、鸿利、信达等大型厂商，产能规模不断扩大，行业洗牌必将加速进行。笔者认为，LED行业将逐渐进入触底反弹的阶段，大厂的市占率将不断扩大，议价能力会得到提升，盈利能力亦会逐步改善。
