打造全球LED“航母”

　　广晟公司入主佛山两家上市公司的时间虽然不长，但对这两家老牌企业的内部影响已经初见端倪。而更让市场期待的是，随着广晟公司对旗下照明业务的整合，佛山照明与国星光电有望实现更大范围和更深层次的业务协作，打造成为国内乃至全球的LED“航母”。

　　资料显示，广晟公司以发展矿业等重资产管理运营为主，近年来通过优化产业结构，收缩产业链条，形成了矿业、电子信息、工程地产、金融投资四大产业协调发展的格局。

　　华泰证券的研究报告显示，2014年，广晟公司资产总额增长至1003亿元，超过组建时的10倍，资产总额位居广东省属国有企业第4位和竞争性省属国有企业第2位。2014年实现营业收入422亿元、净利润7.9亿元，分别是初建时的9.3倍、11.68倍;历年累计利润总额167亿元、累计净利润131亿元。

　　报告认为，广晟公司入主佛山照明，一方面，意味着佛山照明重回国资委的怀抱，打破了欧司朗控股时品牌发展障碍，强化了海外并购的优势;另一方面，广晟公司作为资金雄厚的国资企业，将会为其开拓政府工程项目渠道，进一步加强了下游应用领域竞争力。

　　事实上，为了确立佛山照明的优势地位，广晟公司已停止了旗下南和通讯、广晟光电、广晟高科与佛山照明存在同业竞争的业务，并且承诺若佛山照明认为必要时，广晟公司及相关企业将减持直至全部转让所持有的有关资产和业务，而且可以用适当的方式优先收购这部分资产和业务。

　　而对于佛山照明与国星光电存在的同业竞争问题，广晟公司承诺将在24个月内通过业务整合或其他方式和安排，有计划地逐步减少或消除同业竞争。

　　报告认为，随着同业竞争的消除，依托国星光电在上游芯片、封装领域所具有的领先优势，加上佛山照明在下游应用领域优势，广晟公司具备政府的支持+广晟的资本+国星的研发+佛照的渠道，以及多家海内外上市公司丰富的运作经验作支撑，有能力打造“大强优”LED新王国，带动民族品牌走出国门。

　　事实上国星光电与佛山照明一直存在着业务往来，资料显示，2014年，国星光电销售给佛山照明的灯珠公允定价为1.5亿元，占销售收入9%左右。而去年在佛山照明前五名的供应商中，国星光电以7644万元排名第一位，占佛山照明年度采购总额4.59%。

　　随着广晟公司的入主，两家上市公司的交集将进一步扩大。在目前佛山照明的董事会成员中，董事长何勇目前兼任国星光电董事长，董事刘韧兼任国星光电董事。不难预见，未来广晟公司对于两家上市公司的资源整合力度将得到加强。

　　节能减排风促LED产品普及

　　今年1月6日，广东LED产业国际合作重点工作启动仪式暨第二届中国LED企业国际竞争力TOP10新闻发布会在佛山举行。会上，广东省半导体照明产业联合创新中心眭世荣主任作了《中国LED产业国际化之路》的演讲报告，他在报告中指出，2015年全球LED照明市场规模为557亿元，市场渗透率36.9%。预计到2020年，全球LED照明市场将以年均20.36%的增速增长，渗透率达到63.9%。

　　近年来随着节能减排之风在全球范围内的兴起，世界多个国家先后出台了节能减排政策，限制或者禁止白炽灯等传统照明产业的销售，从而刺激了LED照明产品的普及。

　　与此同时，随着行业竞争的加剧，LED产品利润率不断下滑，包括飞利浦、欧司朗等行业巨头先后宣布对旗下部分照明业务进行拆分，拉开了行业新一轮洗牌的序幕。

　　一边是LED产品的快速普及，另一边是行业集中度的提高，LED产业正面临着前所未有的变局，在这个过程中，如何把握行业变革机遇迎接挑战，成为了本土照明巨头必须面对的难题。

　　LED加快取代传统照明

　　近年来，随着低碳经济方兴未艾，为了节约能源，世界各国政府相继出台了禁止使用传统白炽灯的政策。其中澳大利亚已于2009年停止生产，2010年逐步禁止使用传统的白炽灯;欧盟于2009年9月起禁止销售100瓦传统灯泡，2012年起禁用所有瓦数的传统灯泡。在此背景下，国内也逐步启动了淘汰白炽灯的进程。

　　随着传统照明灯具的逐渐淘汰，LED照明替换传统照明光源以及灯具的速度加快，市场规模稳步增长，市场渗透率也快速攀升。Digitimes数据显示，2015年全球LED照明市场规模达到299亿美元，渗透率高达27.20%。在这个过程中，国内LED照明依托规模效应和价格优势，成为了传统照明淘汰的直接受益者。

　　华泰证券研究报告显示，随着大量新品的推出，国内LED灯泡的价格更加贴近普通消费者。数据显示，2015年1月-11月我国LED灯泡--取代60W白炽灯均价为12.67美元，低于全球均价15.43美元，取代40W白炽灯的LED灯泡均价为4.65美元，低于全球平均价格11.49美元。

　　GSC Research调查结果显示，根据世界各国对LED照明节能产品的需求增加及各国利好政策的引导，行业内的竞争加剧，以较为保守的估计未来三年的复合增速约为47.36%。未来三年，中国LED照明产品的出口总额预计分别为289.85亿美元、423.05亿美元和583.5亿美元。

　　竞争加剧行业迎新一轮洗牌

　　虽然对传统照明的替代给LED行业带来了发展机遇，但LED照明经过近几年的快速发展后，存在着较明显的结构性产能过剩问题，在这个过程中，随着国内外LED照明产品方面的技术差距逐渐缩小，市场上演了激烈的价格战，逐渐使整个LED照明行业的利润率水平快速下降。

　　相对于国内品牌，国外品牌的技术含量和价格定位居高，但由于缺乏量的支撑难以降低成本，导致大量企业被迫瘦身，从而拉开了行业新一轮整合序幕。

　　今年初有媒体报道，继去年3月同意出售旗下照明设备制造公司Lumileds80.1%的股份给中资财团后，全球第一照明品牌飞利浦拟继续分拆旗下照明业务，虽还未最后决定是将这部分照明业务分拆上市还是直接出售，但据报道，飞利浦已经开始接受初步报价，拟出售的照明业务估值大约为40亿-60亿欧元。

　　无独有偶，去年4月，另一照明行业巨头欧司朗宣布其分拆渠道业务的计划，主要包括CLB(传统照明及镇流器)与LL&S(LED灯及系统)业务，涉及灯具产品的划分、品牌授权方案、全球工厂的重组方案等。灯具业务剥离后，公司将形成新的三大支柱产业，包括光电半导体LED芯片、特种照明、照明解决方案和系统。

　　华泰证券报告分析认为，目前我国照明市场比较分散，行业集中度不高，市场份额虽有向优势品牌集中的趋势，但至今没有形成具有绝对优势的领导企业。未来通过把握行业这一轮洗牌机遇，本土照明巨头有望实现海外并购，发展壮大民族品牌。