传统主业稳健发展，切入LED改性塑料和CNC的一片蓝海市场，成长空间被打开。实际控制人的变相增持，对未来发展进行背书。CNC的发展超出预期，上调15年EPS从0.45元到0.79元，公司将迎来戴维斯双击，给予15年30倍PE，对应合理估值23.70元，维持买入评级。

　　增持彰显信心，为公司发展背书公司拟以12.81元/股的价格，向控股股东非公开发行不超过2966万股，募集资金不超过3.8亿元，用于 CNC金属结构件项目、3D打印、偿还银行贷款和补流。控股股东包揽非公开发行，持股比例从29.76%增至38.77%，变相增持彰显对公司发展的强烈信心，为公司发展背书。

　　金属结构件趋势不可挡智能终端的升级从内部性能的改善转向了外观创新。金属结构件作为近年来最重要的外观创新，质感和用户体验均绝佳，在苹果的引导下已成为行业主流趋势。渗透率提升+出货量增长，是金属结构件爆发增长的两大核心逻辑，我们判断未来几年内将是10倍空间规模增长，预计到2017年时市场规模将达到200亿美元。CNC存量有限，且新增产能极其困难，当前面临较大的供需缺口，行业景气至少维持3年以上。拥有CNC机床且技术先进的国内厂商将拥有巨大的成长空间，充分受益这一浪潮的推进。

　　兴科电子表现优异，新一代CNC巨头崛起兴科电子为银禧的参股公司(33.8%)，整合了行业内最优质的资源，资质一流，技术实力突出，管理层励精图治，成本管控能力卓越，具备持久的获得订单能力。公司当前订单饱满，苹果和OPPO为前两大客户，盈利能力强，其它手机巨头的订单我们判断也迎来丰收。公司当前约为600台CNC，预计15年3月将到齐1000台，在此基础上将再发展400-500台外协，形成规模化的体系。15年下半年我们判断公司将开展全制程工艺，届时单台产值也将大幅提升，业绩的井喷无疑。

　　催化剂：公告新订单;业绩数据抢眼风险提示：CNC景气下滑