依赖成性，补贴成遮羞布?

　　政府出台的一些列补贴和税收优惠政策，原本是为了扶持新兴产业发展，但来自政府的巨额补贴反而占了上市公司业绩的很大比例，甚至成为公司业绩惨淡的遮羞布。

　　根据华灿光电(300323，SZ)财务报告显示，公司2014年上半年归属母公司股东的净利润为0.44亿元，上半年收到的计入当期损益的政府补助为6060万元;公司2013年全年亏损0.09亿元，而公司当年收到的政府补助为1.35亿元。这意味着，如果没有这一部分的政府补贴，华灿光电2013年的亏损将更加严重。

　　无独有偶，2014年上半年，德豪润达实现总营收19.35亿元，虽同比增长42.98%，但其半年报中，计入当期损益的政府补助收入高达6443.08万元。也就说，如果没有这一部分的政府补贴，德豪润达上半年的亏损状况将更为难堪。

　　这也可以看出，部分企业的营收对财政补贴形成了高度的依赖，这些补贴资金甚至成为很多企业生存的重要手段。为了获得更多的额外资助，企业争项目套补贴，却将立业之本——科技研发废弃一旁，更为严重的是，财税优惠政策下带来的利益交换空间还催生了腐败。

　　进“补”过量 暗藏供过于求危机

　　对于三安的扩产，晶电董事长李秉杰在接受行业媒体采访时对此评估表示，三安采购的100台设备都是大机台，因此相当于200台的产能，预计明年会开出。换言之，市场供给恐怕还将大幅增加。

　　虽三安还有待释出的200台产能，但下游封装厂对芯片供需仍趋向中性偏保守，即使LED灯泡数量大幅成长，引进全新机台的厂商也不多，但是三安持续积极的扩产计划，使LED芯片仍暗藏供过于求的可能性。

　　LED发展初期，得益于一系列的财税政策，LED企业在传统照明市场艰难突围，经历爆发期、价格战、替换潮，LED产业产值不断冲高。但风光的背后，系列税收优惠下的企业乱象令人隐忧。

　　事实上，税收优惠加上各种补贴催生产业产能过剩虚假繁荣的现象已经逐渐显现，企业并没有积极地在基础产品技术上投入补贴资金，而是大举扩张设备和生产规模，加剧行业无序竞争，造成不合理的竞争格局。2014年年底一系列的跑路案，不断刷新底线的价格战，让不少中小企业陷入了万劫不复之境。国内众多大牌企业，虽然处于增收不增利的经营状况，但尚未加入这场价格战，而补贴取消，部分企业势必难免要被拖下水。

　　晶能光电有限公司总经理王敏表示，补贴本是一把双刃剑。对行业本身而言，产能过剩带来的残酷竞争，虽然不合理，但极大地拉低了售价，爆发式的扩大了市场。然而，各地政府对LED业大规模的扶持促成了LED产业的暂时繁荣，这个繁荣背后是很多企业和资本的低效率，是对部分社会资本的浪费，造成国内大部分LED厂家提前进入寒冬、备受煎熬。