LED照明产品价格加速下降，再加上耐用和节能的特性，LED灯泡的性价比已经大幅胜出节能灯。加上国家淘汰白炽灯政策落实，LED照明市场正在启动。飞利浦、欧司朗等国际大厂纷纷加大力度推广销售LED照明产品。据Digitimes预测， 2014年全球LED照明产值将达到350-400亿美元。我国下游应用和渠道具有较明显本土优势，中游封装产能也已向中国转移，上游的芯片占比不高，但技术、规模壁垒正在突破。我们看好LED照明市场爆发带来的3年左右高速增长，国内芯片、封装和应用渠道将全方位受益。

　　照明渗透率快速提升，市场爆发

　　LED照明产品价格持续下降，目前国际品牌厂商取代40W灯泡的LED产品已降至10美元“甜蜜点”以下，国内大厂的产品也下降到30元人民币左右，而普通品牌的LED灯泡已经降至12-20元，基本与节能灯一致。再加上耐用和节能的特性，LED灯泡的性价比已经大幅胜出节能灯。

　　今年初美国开始实施白炽灯淘汰计划，促发LED照明市场的爆发。飞利浦、欧司朗等国际大厂纷纷加大力度推广销售LED照明产品。据Digitimes预测，2014年全球LED照明产值将达到350-400亿美元。 国内LED芯片、封装和下游应用全产业链也受照明市场的拉动，较去年有较大增长。

图表:全球LED照明市场规模高速增长

图表:国内LED各产业链持续增长

资料来源：CSA、Digitimes

　　2014年以来，行业数据持续回暖，厂商领先指数对后市信心充足，而现有产能较前期谨慎，库存也处于去化过程，我们认为虽然增速较去年回落，但行业缓慢复苏的趋势不变。展望2014年下半年，消费电子新品发布、智能终端微创新不断、可穿戴设备普及将带来投资机会;LED照明市场爆发，全产业链订单饱满，业绩提升也值得关注。