“南通LED项目还将不断扩大投资额，总投资金额将达140亿，而国开行仍为合作最为密切的银行。”

　　这是一家靠构筑债务高墙、扩大财务杠杆求得迅速扩张的公司。从2003年开始，同方股份(7.76,-0.02,-0.26%)的资产负债率再也没有低于50%，去年底已逼近70%。

　　高负债背后，是银行巨额的授信输血。据了解，同方股份(600100.SH)常年的供血大户包括中国银行(2.63,0.00,0.00%)、建设银行(3.86,-0.01,-0.26%)、交通银行(4.11,-0.01,-0.24%)、北京银行(6.81,-0.05,-0.73%)、农业银行(2.41,0.00,0.00%)、中信银行(3.57,-0.01,-0.28%)等。依靠它们源源不断的信贷支持，同方股份加快了项目扩张、市场并购的步伐。

　　2010年开始，在与上述老面孔继续合作的基础上，同方股份与国家开发银行越走越近。

　　这源于一个位于江苏南通的LED大项目。

　　南通LED项目国开行激进输血

　　2008年对于同方股份是一个关键的年份。这一年市场动荡、股价狂跌，而公司在动荡中做出大力发展LED的决策，此后公司的负债率就再没降下来。

　　“做LED项目，前期厂房、设备的投入太大，需要持续不断地资金投入，而且短时间很难有正的回报。”上海一名LED行业分析师向记者表示。

　　2008年5月，同方股份配股募资19.19亿，其中8亿用于“高亮度发光二极管(LED)芯片制造及其应用产业化”项目，截至2010年末累计投资额54912万元，2010年度产生收益为-1163万元。

　　2010年8月8日同方股份在江苏南通投资建设高亮度LED应用综合性的产业基地。据介绍，项目总投资60亿元，一期投资30亿元，这是同方继北京和沈阳建立LED芯片和液晶电视LED背光源产业基地之后，扩大同方LED产能的又一重大项目。

　　副总裁王良海的雄心壮志是，“未来三年力争成为全国最大、全球前三的芯片供应商。”