一般人只知道我是智能家居行业多年从业者，有公众号等自媒体渠道，做得不温不火；特别熟悉的朋友可能会具体知道我有万把个忠实粉丝，交往的朋友遍布三教九流，甚至清楚我在专家库的电话资费标准是多少钱每小时......

但几乎没有人知道其实我还是多年的价值投资者，俗称夹头。

价值投资者有几个特点，比如消费欲极低，开很便宜的车，穿很便宜的衣服…，因为他们知道如何把金钱放到最能增值的地方，而不是为了虚荣白白浪费掉。

（我一辆破福特开了十年，经常收到各类陌生人轻视的眼神，可就是懒得换，谁爱怎么看就怎么看，随你便）。

夹头们最大的特点是习惯分析各企业价值，一家企业竞争力在哪里，护城河有多深？到底值多少钱，未来有多大的升值潜力，这是夹头们最喜欢做的事情。

这么多年下来，大部分知名企业早已经被夹头们翻来覆去分析的底朝天，比如万股之王茅台，比如所有人的必需品腾讯（微信），他们的价值早已经是和尚头上的虱子——明摆着，什么价格适合买，什么价格需要卖，夹头们都清清楚楚的，毫无秘密可言。

（为了看透更多企业的价值，让他们都成为明摆着的虱子，我最近也理了个和尚头，对外随口称礼佛，也不算借口，毕竟是修灵修的战友亲自操刀的，算是开了光）

但是我发现智能家居行业公司的价值却很少有人分析，至少价值投资者们自动把这个行业忽略了。因为这个行业太新了，属于蓝海行业，目前还未形成值得重视的市场消费体量；

因为这个行业太复杂了，万物互联，但凡敢于轻视它，认为不过是手机控制、灯光窗帘之类的人，一旦投入都会亏的很惨；

因为这个行业上市公司太少了，涂鸦、萤石…，寥寥无几，不上市数据就不透明，模模糊糊偏差性大，而价值分析差之毫厘谬以千里......

只有既能充分了解智能家居行业的复杂性，又长期对企业进行价值分析的人，才适合评估智能家居行业企业真实价值几何，而这样的人很少，就仅有的这一小撮也未必愿意做这样的事情，毕竟需要耗费大量的精力。

所以，智能家居行业企业的公允价值是个未知数，我们网上能够搜索到的基本是概念的基本描述、业务的肤浅介绍、前景的模糊展望…。

今天呢，基于兴趣，我尝试着对行业上市企业的价值进行初步评估，尽可能挖掘企业，试图找出它的核心竞争力、缺陷、市场估值、安全边际等等。抛砖引玉，让更多的专业人士加入到行业企业价值分析当中来，行业越通透，愿意投入的资本才会越多。

先说涂鸦。

打着智能家居概念上市的公司也有一些，但基本只是业务相关联，蹭一下智能家居的热度而已，真正意义上的业内上市第一家，大家公推涂鸦。我们简单通过管理团队、业务发展来初步评估涂鸦价值。

一家企业的管理团队水平是核心竞争力的重要组成部分，好的管理层能把不入流的生意做成持续盈利的现金奶牛，差的管理团队能把一流的生意折腾到破产倒闭。我们看看涂鸦的主要管理人员：

王学集先生，创始人、执行董事、首席执行官及联席董事长。在成立本公司前，开创了中国最受欢迎的开源论坛软件之一PHPWind。于2008年5月，杭州阿里科技有限 公司收购了PHPWind。后就职于阿里巴巴集团任资深总监，负责领导和发起了阿里巴巴的 “二维码”支 付系统。在中国浙江理工大学获得信息与计算科学学士学位。

陈燎罕先生，创始人、执行董事及联席董事长，负责本集团整体战略、管理、业务发展及整体客户关系。为PHPWind的联合创始人。

曾任阿里巴巴集团运营总监。在中国浙江理工大学获得信息与计算科学学士学位，在中国浙江理工大学获得计算机应用技术硕士学位。

杨懿先生，联合创始人及执行董事，负责本集团人力资源、政府关系及日常运营。杨先生亦为Tuya Global的董事。曾任阿里巴巴集团高级 业务拓展专家。在中国广东外语外贸大学获得国际经济与贸易学学士学位。

刘尧女士，执行董事，负责本集团资本市场、投资、财务、法务及内部控制、战略分析及规划。曾经任德意志银行集团全球银行部的经理。曾任UBS AG投资银行部的执行董事。曾就职瑞德资本集团有限公司。曾任汭疆资本集团的创始合伙人。任郑州煤矿机械集团股份有限公司独立非执行董事。在中国厦门大学获得材料化学学士学位，美国宾夕法尼亚大学获得工商管理硕士学位。

…,…

不用列举了，结合超过60%的投票权都在王学集手里的情况，很明显这就是以王学集为核心组建起来的阿里系团队。阿里系团队有点很多，比如精通互联网，比如技术能力强，比如企业管理风格高效彪悍等等，还有一个特别重要的优点是受资本青睐。

2015年美国知名风险投资机构恩颐投资（NEA）从阿里人口中打听到涂鸦，就主动联系要求投资，这时候人家2014年刚刚创立的涂鸦已经融完A轮了。不要比，比就会胸闷气短，对于别家千难万难的融资关卡，在涂鸦这里反过来了，不是资本设槛，而是涂鸦在挑选资本，这种形势基本一路延续到上市。

这期间涂鸦的核心管理层，面对各路想投钱的资本，更多的是筛选，有时候甚至就像我们接到了广告电话，拒绝的那么果断自然，人家要的不仅仅是钱，更是背景和资源。我曾亲耳听到陈燎罕总裁拒绝投资的通话过程，当时心里也是有所触动的。结合这种背景，当我们看到后面上市后的股东豪华阵容就不奇怪了：

主要股东

王先生、陈先生、周先生、Tuya Group Inc.、Tenet Group、Tenet Vision、Tenet Global、Tenet Smart、Unileo及Valgolden。

其他知名股东还有：腾讯、高瓴、NEA恩颐投资、东方富海、宽带资本、线性资本等。

英文的咱不是很熟悉，也懒得去查资料，单就看“其它”里面的资本，逼格就够了。

所以，从表面上看，管理团队是无可挑剔的，后面公司一路高峰猛进直到成功上市更是佐证。不过，在我观察看来，涂鸦团队有一处不足，而且这处儿不足不仅仅是核心管理团队的问题，整个公司的员工团队都存在这种情况。

这个不足是什么呢？那就是对纯粹的智能家居市场，特别是应用市场，缺乏足够的认知。

涂鸦的团队在互联网方面太强了，于是便一直用互联网思维来开拓智能家居行业，对于诸多行业痛点，比如落地难、稳定性差、售后服务烂等等，没有深刻的认知和足够的重视，这也导致了后续一系列的问题。

如同其它各行各业进驻智能家居行业的情况一样，做安防的做智能家居重在防护，做家电的讲究电器联动，做照明的重点在灯光窗帘…，每家都有切入点和优点，每家也都有局限和不足。智能家居行业的复杂性同样给涂鸦造成了很大的困扰，这在高速发展阶段暴露不明显，一点发展受挫便凸显无疑。

综合评价下，涂鸦核心管理团队是处于平均水平以上的优质团队，可以寄予期望。说完团队，我们来看涂鸦的业务发展。

涂鸦是王学集的二次创业，2008年，他大学时期创立的社区软件公司PHPWind就已被阿里收购。看来王总是典型的创业天才类型人物。

2014-2015年，亚马逊Echo智能音箱横空出世，上市20个月，销量便超过400万台，极大激发了消费者对于语音控制家具的需求。当时，涂鸦开始涉足IoT PaaS业务，并陆续在2015年、2016年发布公有云业务和推出IoT云平台，这也是当时国内第一个智能云平台。

洞察到海外智能家居市场的爆发趋势，涂鸦凭借IoT云平台成功对接亚马逊Echo平台，支持各种智能家居设备接入亚马逊语音权限，使得涂鸦订单量快速增长。借助和亚马逊的平台对接机遇，涂鸦迎来了快速发展。

随后IoT市场迎来了爆发，不再是人找客户，而是需求推动业务，海量的客户和商机涌过来。

时势造英雄，涂鸦在对接亚马逊已经快速发展的基础上，走向了爆发式跨越。在2017年-2018年相继完成B轮、C轮融资，到2018年时，涂鸦已发展为全球最大的IoT平台企业，成立4年估值突破百亿元。

曾有人酸酸的反问：如果当初涂鸦没有对接亚马逊呢，如果不是正赶上IoT市场需求的爆发呢，涂鸦还会这么火吗？

呵呵，人生没有如果，英雄也需要时势来造，不管是基于本身实力还是结合了运气加成，成功就是最好的结果。

在那几年，涂鸦的名声已经不再局限于智能家居行业，也基于为传统硬件赋能的需求，涂鸦的名声传遍了诸如安防、照明等各个传统行业。这种风光势头在2021年达到了巅峰。

很多时候的规律是：已经很好的，命运还会让它拥有更多。鸿运当头的涂鸦，又赶上了中概股赴美上市的好时机。

在2021年第1季二级市场仍处于高位时，涂鸦完成了在纽交所的首次公开招股（IPO），当时的招股价为每份美国存托股份21美元，之后股价曾一度冲上27.65美元高位，市值超150亿美元，筹得的净收益9.05亿美元，“全球IoT云第一股”在高光下诞生。

接近功德圆满！所有的溢美之辞都涌向了涂鸦团队。回顾从2014年到2021年的发展历程，涂鸦就像玄幻小说里拥有的金手指的主角，一路升级打怪、纵横无敌。完美的成绩单打碎了一切零星的质疑，发展就是硬道理，没有人能够指责成功者。

这时候的涂鸦俨然是第二个亚马逊的王者姿态，就连美股相对稳健的投资者们也都毫不吝啬的掏出了腰包里的美钞来抢购涂鸦股票。

可是，命运不会一直垂青一家企业，山顶的另一边可能是另一座更高的山峰，但也有可能是深深的峡谷，只是繁华正盛，人们没有想到变局来的如此之快！

好景不长，基于监管收紧、局势不确定性，以及美国收紧货币政策等等原因，全球资本市场的受到重击，尤其中概股，历史上罕见的大暴跌开始了，市场一片狼藉。

在之后的时间里，截止到今天，涂鸦智能最低跌到了0.77美金，跌幅超过97%，这已经不是什么腰斩、脚踝斩，简直是几乎跌没了，堪比中国恒大呀。

伴随着市值变化，近两年市场对涂鸦盈利的要求更为严苛，“营收下滑、持续亏损”等词跟“前景堪忧”直接挂钩，既是对涂鸦未来的疑虑，也是对IoT赛道的价值重估。作为IoT领域最具代表性企业之一，涂鸦智能跟IoT赛道的狂飙与失速可谓同频共振。

故事变了，IoT逐渐失去“吸引力”。资本对“IoT云”的故事祛魅，企业难以盈利的现实问题凸显。

涂鸦的亏损在之前被相对忽视，现在成了最大的诟病。比如：涂鸦智能2019年、2020年、2021年营收分别为1.06亿美元、1.8亿美元、3.02亿美元，归属于涂鸦的净亏损分别为7048万美元、6691万美元、1.75亿美元。

涂鸦一直在亏损，市场对涂鸦的信心便越来越弱。如果只看财报中的连年亏损，不了解的人可能会以为涂鸦智能所在赛道毛利并不高，但实际上，2022年公司的毛利率为43%。甚至同比还有上升。

事实上，涂鸦智能所在的物联网赛道依旧是蓝海赛道：第三方机构IOT Analytics预计，到2025年，全球物联网连接数将超270亿个。IDC的报告也显示，2021年全球物联网（企业级）支出规模达6,902.6亿美元，并有望在2026年达到1.1万亿美元。

一个规模庞大的蓝海市场中，多年未能盈利似乎表明一件事，直到现在，涂鸦智能可能都没有真正跑通商业化闭环，没有绝对的护城河。

最主要的是热度消散，熊市来了，就连腾讯这样的优质王者企业都腰斩，市场自然不会为了持续亏损的愿景型企业买单。

牛市可以听故事，但是熊市要看盈利了。人人都向往前期一直亏损但是极速发展起来的亚马逊，把亏损性企业与之对标，但是亚马逊只有一个，失败的企业缺千千万万。

曾有人对去2022年涂鸦香港上市抱有一定的期望，当时为了确定要不要打新，我还做了点评。

“点评涂鸦即将7.5港股上市：

美股相对高点暴跌超过90%，当前股价2.53。但是去年3月上市时机好，高位募资，现在公司现金流充沛，现金和长短期投资的总额达到10.12亿美元，相当于其总资产的87.06%（截止一季报）。

所以上港股并不是为了募资，而是为了开辟更多融资渠道，多留条后路。

涂鸦当前的问题在于持续亏损且有扩大的趋势。现金充沛又有盈利的叫现金奶牛，但是亏损的叫袋装奶粉，而且奶粉在减少中。

涂鸦的主营业务是PaaS和SaaS, 前者占主体，后者发展速度较快，但是整体业务发展速度有略微降低的趋势。与此同时，同领域遇到的竞争愈发激烈。

所以总结下：涂鸦当前在业务拓展上较以往难度提升，经营亏损扩大，但是几年内的现金流非常充沛，不缺钱花。港股上市战略意义大于募资作用，港股价格因为锚定美股，没有太大想象空间。”

这是我去年的简单评论，港股上市并不是太大的利好。涂鸦依旧处于困境当中。但不管怎么说，涂鸦募集到了雄厚的美金，有了长期抗压的资本了。

9个多亿美金呀，相对于涂鸦的体量，这是一笔多么雄厚的资金，让公司几乎可以承受任何挫败，就好像拿到了一艘航空母舰，即便海浪再大，也不用担心翻船了，有的是时间优化发展。

涂鸦割了某国人的韭菜，扬我国威呀，不得不说，这是一家爱国企业！哈哈！

被收割的外国股民咽不下这口气，来了个集体上诉：“涂鸦智能-W(02391)宣布，集团获悉，于2023年7月21日，公司执行董事杨懿收到有关在纽约南区美国地区法院提起的推定证券集体诉讼的法律程序文件。该诉讼于2022年8月提起，但直至最近才送达杨懿。

公司连同于2021年公司美国存托股份在纽约证券交易所上市时在职的公司董事均被列为被告。预计于美国上市时担任公司董事的其余被告董事也将收到法律程序文件。该诉讼据称代表在公司美国上市中或可追溯至公司美国上市的购买公司美国存托股份的一类人士或实体提起，指称违反《1933年美国证券法》的披露规定。”

问题不大，发泄而已，对涂鸦没有太大的影响，毕竟跌去了97%，任谁都得骂骂咧咧的，人家掏出了大把真金白银，还不让发表意见了？呵呵

虽然基本盘稳得住，但是显然，涂鸦团队面临的各方面压力肯定是巨大的，问题还是要持续解决的。为了解决持续亏损问题，这几年，涂鸦不断降本增效，重点通过持续费用缩减，精简团队、减少运营以及研发费等费用，一直到今年Q2季度才首度扭亏为盈，而这个阶段性的盈利能不能持续还不能下定论,但对公司业务发展的影响已经显眼，后续有待观察。

以上便是涂鸦的简单发展脉络，至于涂鸦具体的业务，不是很好理解，比如我引用一段描述：“涂鸦智能建立了世界首个物联网云开发平台，先于全球物联网PaaS行业的主要竞争对手，这使涂鸦智能在全球物联网PaaS领域拥有许多先发优势。通过我们的物联网云开发平台提供各种服务。

物联网平台即服务(PaaS)帮助品牌方、OEM和开发者开发、推出、管理及变现智能设备及服务。行业软件即服务(SaaS)产品帮助企业部署、连接及管理大量不同类型的智能设备。

向企业、开发者和终端用户提供多种基于云的增值服务，以提高其开发及管理物联网体验的能力。通过我们的物联网云开发平台，开发者能够激活由品牌方、OEM、合作伙伴及终端用户构成的物联网生态系统，通过广泛的智能设备实现互动及交流。

涂鸦智能通过公司的物联网云开发平台提供各种服务。涂鸦智能的物联网平台即服务(PaaS)帮助品牌方、 OEM和开发者开发、推出、管理及变现智能设备及服务。涂鸦智能的行业软件即服务(SaaS)产品帮助企业部署、连接及管理大量不同类型的智能设备。涂鸦智能亦向企业、开发者和终端用户提供多种基于云的增值服务，以提高其开发及管理物联网体验的能力。

通过涂鸦智能的物联网云开发平台，开发者能够激活由品牌方、 OEM、合作伙伴及终端用户构成的物联网生态系统，通过广泛的智能设备实现互动及交流。”

网上描述的过于官方和抽象，就是说，它很专业，但让人看完还是不大明白，还不如直接说给定制APP、卖模块、卖智能硬件、为传统硬件赋能、帮助企业出海…等等更容易理解。化繁为简，直接说结论，依据我目前粗浅的认知水平，我是这么认为的：

涂鸦智能的产品线、业务线一拓再拓，已经不仅仅是一个领域，一个行业，甚至不再是一个特别紧密的生态。虽然每一项业务的推出，涂鸦都给出了足够充沛的理由，但是在我看来，做大市值的需求，提升业绩的诉求怕是超过了对关联度的重视程度。

这也难免，公司一开始能数倍增长，是因为在发展初期和行业初期。当公司成长到一定体量的时候，增长放缓，再加上行业需求放缓的大背景，投资人既要求一个大规模的平台，还要每年增长翻番，基本难以实现。

但是基于各方面的压力，管理层肯定要尽可能的提升增长率，铺摊子做大体量，开拓新业务，寻找新的快速增长点，已经是很多上市公司的常规操作，但是成功者相对较少。

以上是粗略的业务发展分析，篇幅已经够长不再细化，总体来讲，涂鸦在业务上有自己的核心竞争力，具有一定的先发优势，构建了初步的品牌优势，虽然正在面临一系列问题，但是还是有发展前景的。

到这里，我们对涂鸦的业务和管理层已经有了初步的判断，总结就是：虽然真实的涂鸦远不如风光无限时的美好，但是肯定具备投资价值，而不是一个不堪一击的烂摊子。

不要认为这一步没有必要，想当然认为上市公司肯定有价值呀，那可未必。有多少貌似光鲜的企业管理层不过是一群吸血鬼，有多少貌似强大的公司不过是PPT公司？那样的公司不适合估值，只适合看戏。

经过初步分析，我们加深了对涂鸦的了解，肯定了它的价值存在。

有了以上基础性的判断，那接下来我们就可以进行具体估值了：涂鸦到底值多少钱？多少钱买入是稳赚的？

如果是一家稳定盈利的企业，估值相对还是容易些的，常用的是自由现金流算法，粗略讲就是先排除财报造假，排除高杠杆企业，排除必须再投入，看具体每一块业务的真实盈利，然后汇总。

这个真实盈利不能只看一两年，至少要三五年，若稳定增长则结合增长率来计算，不稳定的或按平均值或归为周期股，有另一套算法。

能够核算出自由现金流的话，再结合合理市盈率就可以估算合理估值。合理市盈率一般取决于国债收益率，再结合企业的护城河深浅，上下浮动，比如茅台，合理市盈率人们一般给到30倍，但是类似美的，合理市盈率就到了10倍左右了。

涂鸦没有盈利，那常规看市盈率、市净率的方法就不合适了，一般看市销率、市占率等等。

市销率，简称PS =公司总市值/总销售额 =每股价格/每股销售额

市销率PS这个指标确实可以帮助我们去评估一些目前还没实现盈利的已经有收入的公司，这个指标在牛市里更好讲故事，也适合用来衡量那些正在坡爬想获得行业老大地位的优秀公司。

比如刚开始诞生初期的Facebook、亚马逊、腾讯阿里和京东……可以说市销率天生就适合用来给互联网行业公司估值的。

市销率理论上越低越好，越低说明公司越便宜，但不是便宜了就是好货，还要看营收质量，质量这块儿就复杂了，不能只看财务指标，还是要去仔细研究行业，研究公司的商业模式，研究这个商业模式的造血能力，研究公司的管理团队是否有能力做出他们给我们画出的大饼。

所以，市销率只能作为一个参考。目前涂鸦的市销率是4.3左右，不需要太精准，对于互联网科技企业来讲，这个数值还是可以的。

其它的参数就不计算了，其实不管是市销率还是其它数据，再好人们也不敢买，熊市里，讲故事不管用了，这些非盈利股的参数也失去了指导作用，总之就是人们失去了信心。

那怎么办？看银行账户实打实的现金？截止到今年年中，涂鸦智能仅现金及现金等价物和短期投资就有9.42亿美金，这是实打实的钱，如果把应收账款、存货、非流动资产等其它资产和负债抵消，那现在可以认为涂鸦就值9.42亿。

如果把应收账款、存货、非流动资产等其它资产忽略不计，就定预留安全边际，毕竟和现金还是有很大区别的，用9.42亿减去总负债8711.6万，那还剩8.54亿左右，那可以认为涂鸦起码值8.54亿美金。

而当前涂鸦的总市值是8.92亿，略高。

也就是说，我们不把涂鸦当做高科技企业成长股，不当做蓝海行业的领头羊，就把它当做一个没有广阔发展前景的夕阳行业公司，忽略掉一切故事、愿景、畅想，那它也保守也值8.54亿美金，和目前的市值接近。

可见市场悲观到了什么地步！毕竟之前涂鸦最大的价值就在于前景呀，现在被全盘否定了。

那这个价位我们买吗？足够安全了吗？

我认为还不够。原因有两点，第一：我们是要赚钱的，值一块钱的东西我们花一块钱买来，哪有什么赚头？第二：涂鸦是否还会继续亏损？那如果继续亏损，那它的价值就会继续降低了。

所以，这个位置还是有令人担心的余地，那什么位置才能让人彻底心安呢？

“纽交所相关政策规定，若一家公司连续30个交易日的平均收盘价低于1美元，则该公司将被视为低于合规标准。换言之，该公司将面临强制退市的风险。不过在强制退市前，上市公司还有一段“补救期”，主要操作还是需将自身股价在不短的时间内，拉升至1美元上方。”

1美元的安全界限。

有人会说万一退市呢？那看看退市有什么后果吧。首先退市就意味着这家公司再也不能从二级市场融到资了，没有足够的资金就会影响该公司的扩张、再投资等发展问题，对于该公司能否抢占行业的市场份额有直接关系，从而影响到公司盈利能力；再者，若该公司退市的话，会对自身的形象、消费者内心的品牌信誉造成重大负面影响。

我们刚才分析了涂鸦的管理层和业务，管理层是优秀的，业务是有价值的，而现在通过上市又握有雄厚的资金，再者海外市场一向是涂鸦的重头戏，基于以上种种因素，涂鸦会轻易的允许自身海外形象的崩塌吗？

如果再过几年形势发生我们不知道的变化了，还有些微可能，但在近几年，我认为退市的概率堪比彩票中奖。1美元的安全壁垒是足够坚固的，那么1美元以下的股价简直就是送钱！现在涂鸦港股也上市了，折合成港币那就是7.8。

这个价格以下的区域，我认为是足够安全的。但凡来到这个界限以下，单凭涂鸦账面上几个亿的美金，随便回购下，价格便飞上天去了，然后天空飘来五个字：“这都不是事儿”。

涂鸦跌的惨烈程度固然像恒大，但是双方资金面的对比却是截然相反，一个资不抵债现金流枯竭，一个反而是手握海量资金底气充足。两家公司是神人之分，不可同日而语。

这还是短期，更不要说后面一旦中概复苏，概念重启，那满身是戏的涂鸦就要重新上天了，那是后话，充满变数，不做期待。

可能还有人会有疑问：能跌到1美金以下吗？那去回头看看就在不久之前的最低点0.77，再看看现在的价格1.46，期望值是不是马上升高了？没有人可以确定后面一定会怎样，但是我可以确定后面就算有人遇到满地美金的机会都不一定敢捡，认知和魄力的问题。

分析到这里，答案清晰了。大家平时不是经常感叹：“钱难挣、屎难吃”吗？宝库的大门现在给你打开了，就算不是唾手可得，那也是近在咫尺了，知识就是财富！这个时候如果你连1块钱都不舍得打赏，形成白嫖习惯的你，很难和财富结缘了，因果就是这么简单。

强烈声明：本文仅为个人随意分享观点，可能充满个人偏见和错误，请坚持独立思考，万万不可依赖作者判断做出买卖决策，切记。

我经常收到各类私信比如：

“老师，我打算跟着您学习智能家居，带带我吧”

“你好，能帮我分析下XX品牌吗？”

…,….

然后我一看这些人的赞赏记录，是辣眼的0。难道是公众号给的干货太多了，推动的白嫖还自动升级了？没人在乎那几块钱，要的是有回应的满足感，就算不赞赏，点个赞，转发下也是可以的。什么都不做反过来再提要求就过了。

当然，这些都是小事儿，随意，毕竟发文也是个人兴趣，与他人看法无关；随缘，毕竟赞赏的是我，体面的是你。

到这里涂鸦的分析就告一段落了，文章篇幅已经够长，另一座金库“萤石”暂时先不写了。相对于涂鸦，萤石更为稳健，处于盈利的良性状态，而且是科创板上市，买卖更为方便，很值得分析。

不过分析萤石要更为复杂，因为萤石脱胎于海康，最好先分析了海康再分析萤石，相当于分析两家企业，工作量巨大。

先看大家的反应吧，如果打赏、转发够积极，那我就不辞劳苦继续点杀另一座金库“萤石”；如果大家还是只看不动，那大过节的，我也去和家人、朋友、战友们欢聚去了，后面有兴趣了再说，一切随缘。

把这份财富大餐送给我的兄弟、朋友们，做当双节礼物，节日快乐！