2014 年，资本再度“入侵”LED 照明行业，由此衍生的收购、并购、合资等资本运作愈发频繁。然而，在这过程中，顺利联姻者有，黯然落幕者亦不少。或喜或悲，再现市场镜像。

　　【事件回顾】同方全面收购真明丽 “清洗豁免”未获通过

　　香港上市的江门LED 企业真明丽 6 月11 日发布公告，真明丽向同方股份配套 10 亿股的议案已获得股东特别大会通过，但有关批准“清洗豁免”全面要约收购未获通过，反对票数占 68.76%，故同方股份现正考虑是否进行认购事项。根据香港公司相关收购法规，当上市公司收购上市公司控股权，持股量增至一定比例时，便会触发香港联交所的全面收购要约，即以相同的认购价向小股东发出要约收购。为了避免触发全面收购，需要申请“清洗豁免”。由于“清洗豁免”未获通过，认购方同方股份正考虑会否进行认购事项。据悉，真明丽计划将其定增所得款项 9 亿元，用作在中国及全球 LED 照明市场业务规模的未来发展，及未来潜在投资或收购机会。

　　点评：“清洗豁免”未过关 真明丽失牛熊线

　　据悉，同方股份已在江苏南通建立了 LED 芯片、外延片生产基地，并已经形成了 59 台 MOCVD及配套芯片生产线的生产能力，但同方股份亟需在照明灯饰产品方面加大投入，扩大规模。真明丽近年来经营不善主要原因是管理混乱粗放、对外投资随意、银行融资能力弱，但其在品牌、市场和生产能力方面具有一定优势。因此，通过增资真明丽获得其控制权，可以使得同方股份借助真明丽的生产能力、品牌影响力和产品出口销售的渠道，结合公司的芯片制造技术，快速提高竞争力，发展清华同方半导体照明产业。同时，同方股份也可以将管理团队和管理理念输入真明丽，提高管理水平，改善其经营现状。

　　一业内人士称，同方股份拟9 亿港币购得真明丽控股权是同方股份 LED 业务版图对外扩张的重要一步，真明丽将成为未来同方系 LED 业务的资本运作平台。从基本面来看，真明丽目前的财务数据一般，但其海外渠道、品牌和实验室资源是同方方面所十分看重的。

　　【事件回顾】长方照明逾 5 亿“收购”康铭盛六成股权

　　停牌逾三个月的长方照明 6 月 20 日公布资产重组草案，拟以“现金 + 股权”的方式购买李迪初、李映红、聂卫等 29 名自然人持有的康铭盛60%股权，交易总额 5.28 亿元。

　　从业务构成来看，康铭盛专注于 LED 移动照明应用产品的研发、设计、生产和销售，属于 LED封装的下游应用行业，是半导体照明产业的重要组成部分，为国家战略性新兴产业。长方照明则致力于推进 LED 在照明领域的发展，业务专注于 LED 照明器件的封装，并在此基础由上游向下游照明应用领域延伸，主要从事 LED 照明光源器件和 LED 照明成品灯具的研发、设计、生产和销售。

　　业内分析人士指出，本次收购对于长方照明向下延伸 LED 行业产业链，布局 LED 移动照明应用市场，优化产品结构，形成更具抗风险能力的产业布局起着极其重要的作用。

　　独家回应：资源互补 合作共赢

　　长方照明事业部总经理 黄金章

　　对于媒体报道使用的“收购”之类的字眼，我更倾向于“合作”二字。我们两者之间的合作，是希望能够更好地借助各自的平台，实现优质资源互补，共同将事业做大做强。长方照明之所以选择康铭盛，首先是因为康铭盛这家企业本身非常健康，且其销售机制健全、流通渠道完善，尤其是五金渠道和外销渠道，这对于企业的垂直整合来说，是大有裨益的。

　　对于长方照明来说，我们接下来要做的就是继续努力、做好自己。目前，我们的产品线整合已经到位，下半年，我们将召开代理商大会、深挖渠道、加强团队建设，以让长方照明走得更远。

　　我们也注意到，当前，照明行业资本运作愈发频繁，收购、并购等案例正在增多。但在我看来，每家企业的发展方向不同，处于的发展阶段也不同，因而更多是企业自身的选择所致。企业希望实现多渠道、多样化、多层次的发展，单靠自身力量是难以企及的，这就需要企业走出去，整合资源、携手发展。