新世纪光电股份有限公司近期披露招股说明书，公司公开发行新股及股东公开发售股份合计不低于公司发行后股份总数的25%，且不超过5，010万股，公司股东公开发售股份数量不超过2，500万股，且不超过自愿设定12个月及以上限售期的投资者获得配售股份的数量。

　　招股说明书显示：

　　一、客户相对集中的风险

　　公司的经营模式与所在行业的特点决定了客户集中度相对较高。2011-2013年，公司前五大客户销售收入占主营业务收入的比例分别为64.11%、68.97%和77.84%。公司2012年的第三大客户在2013年因自身经营状况原因大幅减少与公司的合作，如果公司现有大客户也因自身经营状况而减少或终止与公司的合作，则有可能导致公司经营计划调整、短期经营业绩波动或下滑，不排除公司可能在股票发行上市当年出现营业利润较上年下滑50%以上的情形。

　　二、行业终端需求影响公司经营的风险

　　公司立足于消费电子ODM行业，服务于全球消费电子品牌商和零售商，行业终端需求对公司经营业绩有直接影响。全球消费电子行业的终端需求受宏观经济景气度、居民可支配收入、技术革新、消费习惯、政府产业政策和政治等因素的变化而呈现周期性波动的特征。继2008年金融危机爆发及2013年欧债危机爆发以来，尽管欧美等主要发达地区经济有一定程度复苏，但据Displaysearch统计，2012年全球液晶电视出货量为20，320万台，较2011年减少了0.88%，主要原因是2012年发达地区液晶电视总需求同比下降18%，而新兴市场的成长尚并不足以弥补发达地区需求的下滑。如果未来全球经济再次陷入危机，消费电子行业技术革新速度趋缓，或居民消费习惯、政府产业政策和政治等因素出现不利变化，将对公司订单的持续性和稳定性造成较大影响，从而导致公司经营业绩出现波动。

　　三、应收账款坏账风险

　　目前，公司产品以外销为主，外销结算方式包括L/C(信用证)、D/A(托收)、T/T(电汇)、O/A(赊销)等。公司对采用托收和赊销方式结算的客户有选择地向中信保投保出口信用保险，保险条款约定中信保对因买方破产、拖欠货款、拒绝接受货物或政治原因等不同种类风险给予公司80%-90%的赔付，但亦不能完全避免坏账。对于未投保的客户，公司外销形成的应收账款存在无法收回或逾期等风险。

　　2013年末，公司应收账款余额82，274.72万元，其中账龄6个月以上的逾期应收账款约8，987.76万元。2013年，公司因三个客户拖欠货款而向中信保索赔了922.63万美元。截止2014年4月16日，公司的应收账款已收回43，738.88万元，账龄6个月以上的逾期应收账款收回5，632.95万元，未收回部分为3，354.81万元，其中包括中信保对已报损客户的未赔付金额为983.11万元，该部分应收账款余额存在因收回困难或受中信保未成功追偿而采取个别认定法而全额计提坏账的风险。客户的回款能力受区域宏观经济、区域市场终端需求、当地政府产业政策及客户自身经营情况等多种因素影响，如果未来公司的主要客户因宏观经济、市场需求或自身经营不当导致公司破产或支付能力恶化等情况而同时拖欠公司货款，则有可能导致公司计提坏帐准备，甚至不排除公司可能在股票发行上市当年出现营业利润较上年下滑50%以上的情形。

　　四、依赖国外市场的风险

　　报告期内，公司外销收入占主营业务收入的比例超过80%，其中，北美洲和欧洲地区是公司产品最主要的市场，报告期各期合计销售收入占比均超过70%。受欧债危机的影响，2013年，公司对欧洲地区的销售同比下降57.80%;2013年中信保对公司三个客户进行了赔付，其中就有两家客户为欧洲客户。如果未来北美洲、欧洲等重要地区再次出现经济危机或者全球经济陷入危机，将对公司订单的持续性和稳定性造成较大影响，亦或者影响公司客户的支付能力而产生应收账款坏账的风险，从而导致公司经营业绩出现波动。

　　同时，随着国际市场竞争日趋激烈，发达国家可能利用安全标准、质量标准、环境标准等非关税壁垒，打压包括中国在内的发展中国家的相关产业，并导致贸易摩擦日益增多。此外，如果这些国家和地区的贸易政策发生重大变化或经济形势恶化，我国出口政策产生重大变化，或者我国与这些国家或地区之间发生重大贸易争端等情况，都将会影响这些国家和地区的产品需求，进而影响到公司的产品出口。

　　五、汇率波动风险

　　公司外销收入占总收入的80%以上，外销主要以美元报价和结算，公司在报价时考虑汇率可能的波动。汇率随着国内外政治、经济环境的变化而波动，具有一定的不确定性。

　　2011-2013年人民币对美元汇率的走势图如下：

　　人民币持续升值对公司的影响主要体现在以下几个方面：

　　首先，人民币持续升值削弱公司盈利能力。公司自接受订单、生产、发货至货款回笼，整个业务周期一般超过3个月，因此，人民币持续升值将导致公司出现汇兑损失。报告期内，公司汇兑损失金额及对当期利润总额的影响如下表：

　　其次，人民币持续升值削弱公司产品竞争力。当人民币升值时，境外电视机产品进口价格上涨会减少公司产品的需求，从而影响公司的产品销售。

　　综合考虑上述因素，人民币升值将对公司营业收入和利润的增长带来不利影响。

　　六、经营业绩季节性波动的风险?

　　消费电子产品具有季节性特征。欧美市场方面，主要的节日如感恩节、圣诞节等集中在第四季度，因此各品牌商、零售商等一般在四季度集中备货，以应对节日的购物热潮。此外，其他节日如复活节等也会引起产品的销售增加。相较而言，每年第一和第二季度需求较少，属于行业淡季。国内市场方面，因为五一假期、十一黄金周、“双十一”网络促销、春节假期等因素，每年第三、第四季度是消费电子产品的销售旺季。