联建光电(300269)今日上市交易。渤海证券预计公司上市首日定价区间为21.00元-22.40元，一年期目标价为24.5元。

　　考虑到公司未定三年成长性较高且发行规模较小，为细分行业龙头，银河证券给予公司一定的溢价，结合目前的市场环境和新股上市首日表现综合分析，按2011年每股收益给予公司上市首日估值区间为25-30倍，对应的首日上市价格为19.25-23.1元，公司确定发行价为20元，则首日涨幅为-3.75%-15.5%。

　　投资分析

　　渤海证券预计公司上市首日定价区间为21.00元-22.40元，一年期目标价为24.5元。

　　考虑到公司未定三年成长性较高且发行规模较小，为细分行业龙头，银河证券给予公司一定的溢价，结合目前的市场环境和新股上市首日表现综合分析，按2011年每股收益给予公司上市首日估值区间为25-30倍，对应的首日上市价格为19.25-23.1元，公司确定发行价为20元，则首日涨幅为-3.75%-15.5%。

　　机构观点

　　国都证券：公司在户外高端LED广告媒体应用领域优势明显，是国内承建单一屏体超过1,000平米以上超大尺寸LED显示产品数量最多的厂商，占有率达62.5%。同时，公司的产品也广泛应用于舞台演艺、政企宣传等领域，并在这些细分市场建立了较为突出的竞争优势。

　　海通证券：公司销售主要来自于下游广告媒体、舞台演艺和政企宣传等领域，销售以内销为主，2010年内销占比提高到73.09%，毛利率由08年的24.87%提升到10年的27.85%，其中直销收入占比从08年的47.82%提升到2010年的83.42%，直销客户主要包括凤凰都市、国域无疆、中视迅驰等大客户，并将开拓政企宣传、舞台演艺和体育场馆等新领域客户，公司综合毛利率稳定在29%左右。

　　国泰君安：本次共募投2个项目，总投资约2.39亿元，项目包括LED应用产品产业化项目、LED创新技术研发中心项目。达产后新增年产能42000平方米的显示屏、500万瓦照明LED。募投项目将进一步提高产品市占率，增强核心竞争力，LED照明产品将成为未来新的盈利增长点。

　　公司基本面

　　公司简介：

　　联建光电成立于2003年4月14日，2006年8月15日整体变更为股份有限公司。公司是一家中高端LED全彩显示应用产品的系统解决方案提供商，是国内中高端LED全彩显示应用行业的领军企业之一。

　　刘虎军拥有公司33.93%的股权，是公司的实际控制人。迪视达、惠州健和、Lianreonics.llc是公司的全资子公司，上海联创健和、湖南联建是公司的控股子公司，香港联建、中晟公司是公司的参股公司。

　　主营业务：公司为客户提供包括方案设计、产品制造、工程服务、技术支持和产品租赁在内的"产品+服务"的系统解决方案。主要产品是LED全彩显示屏。公司LED显示屏产品包括户外高清节能全彩显示产品、户外常规全彩显示产品、室内全彩显示产品、光栅显示产品、租赁用途产品等。

　　所属行业：电子-LED应用

　　公司亮点：

　　1、"研发+市场"策略巩固公司核心竞争力

　　中高端LED显示应用是一个较为复杂的系统工程，行业集中度较高。公司高度重视产品研发和技术创新,拥有93人的技术研发团队,并积累多项国内外领先核心技术和专利，是少数能提供"产品+服务"的规模厂商之一。

　　2、进入LED照明市场，预计将得到快速发展

　　根据StrategiesUnlimited预测，2012年LED照明市场将突破50亿美元，相当于2008到2012年28%的复合年均增长率。公司的照明应用产品定位于LED广告灯箱照明和面板灯照明的细分市场，目前公司已经与招商银行、大连万达、天津地铁、等进行合作，随着公司业务不断拓展，预计公司将会在LED照明领域得到快速发展。