华创证券则认为,从公司与台湾主要红黄光LED芯片制造商和大陆LED芯片制造商的单炉芯片产能对比来看,公司基本上已经达到台湾领先LED芯片制造商水平,而在与大陆LED芯片制造商的对比中领先。

　　据了解,LED芯片不仅应用在灯具上,也广泛运用在交通信号灯、手机、笔记本电脑背景光源等多个领域。近十年来,全球LED的市场规模年均复合增长率超过20%,高亮度LED市场增长更加迅速。

　　供不应求的市场情况使得干照光电成为创业板中的“绩优股”。第三季度报告显示,公司在前三季度实现营业收入2.08亿元,同比增长68.06%,实现净利润0.95亿元,同比增长87.36%。另外,公司预期2010年度净利润同比增长55%~70%。

　　“公司之所以被看好,除了市场好,还因为之前限制公司发展的产能瓶颈问题将得到解决。”上述券商研究员表示。

　　事实上,公司高亮度四元系红、黄光LED芯片产品由于产能的限制,过去只能满足下游核心客户50%的需求。这个问题将随着产能扩张迎刃而解。

　　据了解,公司在扬州的项目进展顺利,目前已经有3台MOCVD(金属有机物化学气相淀积,是当前生产超高亮LED的主要外延方法)外延设备,预计四季度可开足产能,第四台设备已经到货,年底之前即可投入使用。

　　华创证券预计,最迟到2011年年底,公司在扬州和厦门将有29台MOCVD外延设备,LED芯片产能将扩充为2009年年底7倍左右,太阳能外延片产能将扩充为2009年的2倍。

　　光大证券分析师赵磊在其11月10日发布的研究报告中称,公司的产能瓶颈正在逐步缓解,并将逐步带来业绩,维持对公司财务数据的预测。由于公司具有高成长性,所以给予其2011年收益45倍的市盈率,对应的目标价为104.60元。

　　盈利能力行业领先

　　同样属于LED芯片制造龙头企业,乾照光电和三安光电两家公司具有可比性。记者了解到,从产业链布局来看,三安光电或更胜一筹,但是从盈利能力来看,乾照光电似乎具有优势。

　　公开资料显示,无论是三安光电还是乾照光电的毛利率都超过45%,这样的利润率在制造业中可谓难能可贵。其中,乾照光电今年三季度的毛利率高达62.34%,同期三安光电的毛利率则为45.92%。

　　除了毛利率之外,从判断盈利能力的另一项指标——ROE(股权收益率)来看,乾照光电的ROE也要显着高于三安光电。三季度数据显示,三安光电的ROE为5.87%,而乾照光电的ROE则高达23.1%。

　　“这表明乾照光电资产利用率水平明显高于三安光电,成本控制能力更强,是更具竞争能力的投资标的。”华宝证券研究员陈亮认为。

　　赵磊则认为,乾照光电有望在未来2~3季度维持近60%的毛利率,但在未来2~3年,维持这样高的毛利率是不容易的,公司有可能面临毛利率下滑的风险,尤其是考虑到随着新设备的投入使用,公司将有着更大的折旧成本。