雪莱特光电首次公开发行股票招股意向书（二）
2007-02-07
作者：admin
来源：灯饰视界
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摘要： 据了解，目前，该公司实行同股同利的股利分配政策，按股东持有的股份数额，采取现金或股票的形式派发红利，派发股利时按国家税法规定扣除股东股利收入的应纳税金。
财务状况盈利率公之于众之二
股利分配政策
据了解，目前，该公司实行同股同利的股利分配政策，按股东持有的股份数额，采取现金或股票的形式派发红利，派发股利时按国家税法规定扣除股东股利收入的应纳税金。 按照《公司章程（草案）》的规定，该公司股东大会对利润分配方案做出决议后，公司董事会须在股东大会召开后两个月内完成股利(或股份)的派发事项。
《公司章程（草案）》还规定，公司交纳所得税后的利润，按下列顺序分配：1、弥补上一年度的亏损；2、提取法定公积金10%；3、提取任意公积金；4、支付股东股利。公司法定公积金累计额为公司注册资本的50%以上的，可以不再提取。提取法定公积金，是否提取任意公积金由股东大会决定。公司不得在弥补公司亏损和提取法定公积金之前向股东分配利润。公司持有的本公司股份不得分配利润。
根据公司2006年2月10日召开的2005年度股东大会决议，公司发行前未分配利润由新老股东共享。
公司股票发行后，股利分配政策不会发生变化。风险因素分析
1、快速发展引发的管理风险
据悉，该公司在多年的发展中，已积累了一定的管理经验并培养出了一批管理人员。随着公司股票发行和上市、募集资金投资项目的逐步实施，公司资产规模、原材料采购、产销规模将迅速扩大，生产及管理人员也将相应增加。若组织模式、管理制度和管理人员未能跟上公司内外环境的变化，将给其带来不利影响。
2、技术风险
高新技术产品开发需要较长的时间，在研究、开发、试制、中试、规模化等各阶段都面临着种种不确定的因素，如果开发出的产品存在不能预知或现阶段不能克服的技术缺陷或新产品不符合市场需求，都有可能使新产品不能实现规模化和市场化。核心技术人员是该公司生存和发展的根本，随着科技人才流动日益频繁，核心技术人才的流动将使该公司在技术开发等方面受到不利影响。若关键技术失密，更会对公司的生产经营和发展造成不利影响。上述风险均有可能给其带来经济损失，并对经营业绩产生一定的影响。
3、净资产收益率下降的风险
截止2005年底，该公司净资产为114，449，586.85元，2005年净资产收益率为27.32%。本次发行后公司的净资产值将大幅增加，由于募集资金项目投资周期的限制，公司净利润不可能同步增长，存在净资产收益率下降的风险。
4、短期债务偿还能力的风险
2005年末，公司流动比率为1.39，速动比率为0.92，低于同行业上市公司水平，短期偿债能力较弱，具有一定的短期偿债压力。
5、资产周转能力下降的风险
2003－2005年，公司应收账款周转率为3.35、5.69、4.67次，存货周转率为4.06、4.48、3.74次。由于2005年公司加大营销推广力度使应收账款增加，同时生产规模的扩大使存货中原材料和委托加工材料有所增加，导致2005年资产周转能力比2004年下降，公司存在资产周转能力下降的风险。
6、汇率风险
公司自营出口规模和比例逐年提高，2003年自营出口49，595.78元，占当年销售总收入的0.07%；2004年自营出口9，502，776.50元，占当年销售总收入的6.17%；2005年自营出口33，696，389.75元，占当年销售总收入的17.24%。随着境外市场的拓展和经营规模的扩大，公司自营出口销售收入和占当年销售总收入的比重还将进一步增加。如果汇率水平发生变化，其出口业务将受到影响，从而在一定程度上影响公司经营业绩。2003年、2004年及2005年公司发生汇兑净损失分别为76.25元、12，844.48元、130，970.27元。
可能影响未来效益的重要因素分析
第一、雪莱特公司现有产品半数以上采用贴牌业务模式。合作品牌商对该公司产品的接纳程度将直接影响其对该公司产品的采购量，一旦上述主要客户出现经营困难导致需求下降，或转向其他供应商采购相关产品，则可能对该公司的产品销售产生较大影响。贴牌经营带来的销售客户集中也有可能影响其产品定价能力，主要客户的资信变化有可能影响公司销售收入的回收质量。同时，由于该公司主要采用贴牌业务模式，不利于企业自主品牌的建立，不利于未来获取更多的自主品牌价值和企业的长远发展。
第二、随着照明电光源产品供求关系和市场竞争状况的不断变化，照明电光源产品的销售价格也随之波动。近三年，该公司主要产品价格呈现下降趋势，平均销售价格都有不同幅度的下降，同规格品种、同一客户的产品的年降价幅度在5%10%之间，价格的下降进而影响到公司毛利率水平。例如，2003－2005年，该公司节能灯系列产品的毛利率逐年下降，分别为26.75％、25.67%和22.40%。如果该公司主要产品销售价格持续下降，将会对其未来的盈利产生较大影响。
第三、该公司目前的控股股东为柴国生，本次发行前持有公司50，841，240股，占总股本的66.57%，处于绝对控股地位。如果柴国生利用其控制地位通过行使表决权或其他方式对该公司的人事、经营决策等进行不当控制，可能会使公司和广大中小股东的权益受到损害。
第四、该公司本次发行股票募集资金投资项目实施后，主要产品产能大幅度提高。其中：车用氙气金卤灯产能新增240万只，由2005年的30万只提高到建成达产后的270万只；节能灯管产能新增5，800万只，由2005年的5，400余万只提高到建成达产后的约8，000万只（原有部分半机械化生产线产能将被替代）；紫外线杀菌灯系列产品产能新增180万只，由2005年的120余万只提高到建成达产后的300万只。如果该公司不能有效开拓市场，募集资金投资项目建成后将不能如计划实现效益。股票进入询价阶段 记者了解到，雪莱特公司首次公开发行2，600万股人民币普通股（A股）（以下简称“本次发行”）的申请已获中国证券监督管理委员会证监发行字[2006]82号文核准。本次发行采用网下向询价对象配售（以下简称“网下配售”）和网上向社会公众投资者定价发行（以下简称“网上发行”）相结合的方式同时进行，其中网下配售不超过520万股，为本次发行数量的20%；网上发行数量为本次发行总量减去网下最终发行量。
第一创业证券有限责任公司作为本次发行的保荐人（主承销商），将于2006年9月27日（周三）至2006年9月29日（周五）期间，组织本次发行的初步询价和现场推介。有意参加初步询价和推介的询价对象可以自主选择在北京、上海或深圳参加现场推介会。询价对象自主决定是否参与初步询价，未参与初步询价或者参与初步询价但未有效报价的询价对象，不得参与网下配售。
本次发行网下配售和网上发行同时进行，网下配售的时间为2006年10月9日(T1)（周一）9:00～17:00至2006年10月10日(T)（周二）9:00～15:00，网上发行的时间为2006年10月10日(T)（周二）9:30～11:30、13:00～15:00。
柴国生个人简介
雪莱特公司的控股股东和实际控制人皆为柴国生，现持有公司50，841，240股，占总股本的66.57%。
柴国生，男，中国国籍，无永久境外居留权。复旦大学光学系电光源专业本科毕业，在电光源行业拥有35年的从业经验。1978年8月至1992年12月，历任云南省个旧灯泡厂技术员、工程师、总工程师；1992年12月至2004年4月，创立南海市华星光电实业有限公司并先后担任总经理、董事长兼总经理职务；2004年4月至2004年10月任广东华星光电有限公司董事长兼总经理。现任广东雪莱特光电科技股份有限公司董事长兼总经理、中国照明学会常务理事、中国照明电器协会常务理事。(文/本报记者丁戎)
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