2026 年 1 月，半导体、显示面板及相关产业链多家上市公司密集披露 2025 年年度业绩预告，行业呈现显著分化态势：部分企业受业务转型、行业竞争等因素影响陷入亏损，而头部企业凭借产能布局、技术优势实现业绩大幅增长，展现出行业发展的结构性差异。
亏损阵营：转型阵痛与业务拖累并存
三安光电：借壳上市17年首亏 核心业务拖累利润
作为传统 LED 芯片龙头，三安光电（600703）公告显示，2025 年度预计归属于上市公司股东的净利润为 - 2 亿元至 - 4 亿元，扣非后净亏损达 7.5 亿元至 8.5 亿元，这是公司 2008 年借壳上市以来首次年度亏损。值得注意的是，公司 2025 年前三季度仍盈利 8860 万元，年末业绩骤然转亏引发市场关注。
业绩预亏的核心原因包括多方面：其一，集成电路业务中滤波器、碳化硅业务持续拖累利润，尽管集成电路整体营收规模及盈利能力同比提升，但细分板块亏损影响显著；其二，政府补助同比减少，2025 年前三季度政府补助仅 4.6 亿元，较 2024 年同期的6.57 亿元下降约 2 亿元，行业补贴退坡成为普遍趋势；其三，研发费用化增加、贵金属废料销售投资收益减少，叠加存货跌价准备计提同比增加，多重因素共同导致业绩承压。
从业务布局来看，三安光电旗下湖南三安已建成 8 吋碳化硅衬底、外延及芯片产能，12吋衬底也已送样验证，但当前碳化硅行业供需失衡、竞争激烈，行业拐点尚未明确，短期内盈利压力难以缓解。
沃格光电：五连亏压力下坚守转型 15亿元定增待落地
沃格光电（603773）同样面临持续亏损困境，公司预计 2025 年归属于母公司所有者的净利润为 - 1 亿元至 - 1.4 亿元，继 2021 年至 2024 年连亏四年后，将迎来五连亏。不过，公司营收实现稳健增长，预计 2025 年营业收入为 24 亿元至 27 亿元，同比增幅达 8.07% 至 21.58%。
亏损背后是转型期的必要投入：为巩固玻璃基线路板（GCP）领域技术优势，公司持续加大研发投入、扩充专业团队，导致研发及管理费用增加；同时，新产品研发与产线建设阶段的银行借款利息支出、产能设备折旧摊销金额上升，对当期损益形成压力。
面对持续经营能力的市场问询，沃格光电回应称，公司国内首条 8 代 OLED 玻璃精加工产线将于 2026 年上半年投产，玻璃基线路板在多个新兴领域的应用推进顺利，且尚有 8.46 亿元未使用银行授信额度，流动性风险较小。此外，公司拟通过 15 亿元定增投向玻璃基 MiniLED 显示背光模组项目及补充流动资金，目前该定增尚未落地。
盈利阵营：产能布局与技术优势驱动增长
TCL 科技：业绩暴增近2倍 子公司贡献核心动力
1月13日，TCL 科技发布公告称，预计 2025 年净利润为 42.1 亿元至 45.5 亿元，同比增幅高达 169% 至 191%，扣非后净利润同比增长 869% 至 973%。
业绩高增的核心支撑来自旗下核心业务板块的强势表现：子公司 TCL 华星营业收入突破1000 亿元，净利润超 80 亿元，经营性现金流净额超 400 亿元，大尺寸 TV 和商显产品稳固竞争优势，中小尺寸产品规模快速增长；完成对原乐金显示（中国）t11 产线 100% 股权收购及华星光电 t6t7 部分少数股权收购，完善产能布局的同时增厚归母利润；全球首条高世代印刷 OLED 产线（t8）建设推进，为技术升级奠定基础。此外，中环领先全年营收超 57 亿元，出货量稳居国内第一；茂佳科技在 TV 代工领域巩固领先地位，高附加值产品代工业务盈利能力显著增强。
艾比森：海外市场亮眼 净利润翻倍增长
艾比森预计 2025 年归属于上市公司股东的净利润为 2.4 亿元至 2.9 亿元，同比增长 105.32% 至 148.09%，营业收入约 41.56 亿元，同比增长 13.46%。公司海外业务表现突出，经过多年本地化运营布局，业务已覆盖超 140 个国家，2025 年海外营业收入约 31.93 亿元，同比增长 8.94%，构建起差异化品牌优势。
展望 2026 年，艾比森将聚焦三大方向：深化 COB、MIP 技术规模化优化，推进 AI + 显示场景应用；布局 LED 电影屏、AR 显示等增量赛道；巩固海外优势的同时挖掘国内教育信息化市场潜力，推动业绩持续增长。
行业分化背后：转型与需求成关键变量
从业绩预告整体来看，半导体与显示行业的分化格局清晰显现。对于亏损企业而言，业务转型期的研发投入、产能建设成本，叠加部分细分领域供需失衡、政策补贴退坡等因素，构成了短期盈利压力；而盈利高增企业则凭借完善的产能布局、核心技术优势及对市场需求的精准把握，在行业竞争中脱颖而出。
集邦咨询研究副总经理王飞指出，政策扶持方向的转移导致传统产业补贴退坡，而碳化硅等新兴领域的竞争 “内卷” 仍在持续，行业发展高度依赖下游需求突破。未来，随着技术迭代加速与市场需求结构调整，具备核心技术、稳健现金流及清晰转型路径的企业，有望在行业分化中实现突围，而转型滞后、盈利模式单一的企业则面临更大挑战。投资者需密切关注企业业绩落地情况及行业政策、市场需求变化，理性评估投资风险。
