深圳市帅航户外照明科技股份有限公司成立于2013年10月15日，是一家专注于户外照明领域的科技企业。其主营业务涵盖户外照明产品、自行车车灯、高效 LED 灯、智能电子产品的设计、技术开发、生产加工与销售，同时涉及塑料制品研发销售、农业机械及配件销售等多元化业务。

经过近十年发展，公司于新三板挂牌，股票代码 871734。然而好景不长，公司经营状况近年来出现明显恶化。根据 2024 年年度报告显示，公司当年营业总收入为 0 元，营业总成本却高达 25.92 万元，全年净利润亏损 149.01 万元，基本每股收益为 - 0.11 元。更严峻的是，截至 2024 年 12 月 31 日，公司资产总计 186.61 万元，负债合计却达到 221.19 万元，期末净资产为负，这直接导致公司股票自 2024 年 7 月 2 日起被实行风险警示，证券简称由 "帅航股份" 变更为 "ST 帅航"。

2025 年 8 月 29 日，ST 帅航发布《股票因未按要求披露半年度报告强制停牌公告》，正式向市场披露：因工作进度原因，公司半年报编制未完成，未能在 2025 年 8 月 29 日前披露《2025 年半年度报告》。

根据全国中小企业股份转让系统的相关规定，挂牌公司应当在每个会计年度的上半年结束之日起两个月内披露半年度报告。由于未能按期完成披露工作，公司股票不得不自 2025 年 9 月 1 日起停牌。公告同时警示，如果公司未能在 2025 年 10 月 31 日前披露 2025 年半年度报告，股票将存在被全国股转公司强制终止挂牌的风险。

这并非 ST 帅航首次因信息披露问题停牌。回溯 2024 年，公司就曾因未按要求披露年度报告，股票自 5 月 6 日起停牌，直至 6 月 30 日披露《2024 年年度报告》后，才于 7 月 2 日申请复牌。短短一年时间内两次因财报披露问题停牌，折射出公司内部治理存在严重隐患。

就在停牌危机爆发前十天，ST 帅航的管理层已率先出现重大变动。2025年8月18和19日，公司同时发布两份重要人事公告，揭开了管理层更迭的序幕。

公告显示，公司董事会于8月18日收到董事长、董事、总经理纪霓女士的辞职报告。纪霓因个人原因申请辞去其所担任的董事长、董事、总经理职务。值得注意的是，由于纪霓的辞职将导致公司董事会成员人数低于法定最低人数，根据相关规定，其辞去董事职务的申请将在公司临时股东大会选举出新的董事之后生效。在选聘新董事之前，纪霓仍需履行董事的职责与义务。

同日，ST帅航发布《董事、高级管理人员任命公告》，聘任崔鹏先生为公司总经理、董事会秘书，以填补纪霓辞职后留下的管理空缺。公司表示，此次人事调整不会影响正常经营，将尽快召开临时股东大会选聘新的董事成员。

连续的信息披露违规背后，是ST帅航深层次的公司治理问题。根据全国股转公司相关规定，挂牌公司董事及高级管理人员对信息披露的及时性、准确性负有直接责任，若因失职导致信息披露违规，公司应给予责任人相应处分，包括批评、警告、减薪直至解除职务等。

从财务数据看，2024年营收为0元的异常表现，结合管理层的突然变动，不禁让人对公司的持续经营能力产生疑问。一人同时兼任总经理与董事会秘书职务，虽然符合相关规定，但也反映出公司可能面临专业管理人才短缺的困境。

对于投资者而言，当前最关注的莫过于公司能否在10月31日前完成半年报披露并实现复牌。若未能达成，公司将面临终止挂牌的结局。新任管理层能否迅速稳定局面、改善公司治理结构、恢复正常经营，成为ST帅航能否走出困境的关键。