8月7日晚间，晶丰明源（688368）披露了2025年半年度报告，为我们呈现了这家国内领先的电源管理芯片设计企业在上半年的运营状况。总体来看，尽管营收略有下滑，但在产品结构优化、成本控制等多方面举措下，公司实现了归母净利润的大幅增长，扭亏为盈，同时毛利率也有所提升。

一、财务数据概览

营收与利润：晶丰明源 2025 年上半年实现营收 7.31 亿元，同比下降 0.44%。归母净利润 0.16 亿元，同比上升 151.67%，成功扭亏为盈；扣非净利润 0.13 亿元，同比上升 170.44%。单季度来看，第二季度营业收入 4.05 亿元，归母净利润 0.22 亿元，扣非净利润 0.22 亿元。

毛利率：综合毛利率达 39.60%，同比上升4.18 个百分点。这一提升主要得益于公司通过工艺迭代、加强供应链管理等方式持续降本增效，以及产品结构的不断优化。

经营活动现金流：经营活动现金流净额本期为 0.96 亿元，而上年同期为 2.08 亿元，同比减少 53.97%。公司解释主要原因包括子公司凌鸥创芯对账期条款为预付的供应商采购需求上升，使得购买商品、接受劳务支付的现金增加；受持有银行承兑汇票到期时间性差异影响，托收金额同比下降；人员增加引致支付给职工及为职工支付的现金增加。

二、业务板块分析

LED 照明驱动芯片：作为公司的传统业务，今年上半年实现销售收入 3.76 亿元，同比下降 15.02%；营业收入占比 51.46%，同比降低 8.81 个百分点。这一业务板块受到市场竞争等因素影响，收入有所下滑，不过其在公司业务中仍占据重要地位。

AC/DC 电源芯片：实现销售收入 1.28 亿元，同比下降 1.94%。该业务板块同样面临一定压力，但下滑幅度相对较小。

电机控制驱动芯片：实现销售收入 1.92 亿元，较上年同期增长 24.30%。公司进一步增强在该领域的技术及产品能力，收入占比进一步提升，占比同比上升 5.23 个百分点。这表明公司在该业务板块的投入和布局取得了积极成效。

高性能计算电源芯片：成为上半年的亮点业务，实现销售收入 0.35 亿元，较上年同期增长 419.81%。公司高性能计算产品线的数字多相控制器、DrMOS、POL 及 Efuse 全系列产品已经实现量产，进入规模销售阶段，特别是新一代显卡应用，多家海外和国内客户开始大批量出货。

三、研发投入与技术实力

今年上半年，公司研发投入合计 1.75 亿元，同比下降 5.05%，占营业收入比例 23.87%，同比减少 1.16 个百分点。虽然研发投入金额有所下降，但占营收比例依然保持在较高水平。财报显示，截至2025年6月30日，公司累计获得境内发明专利授权 206 个，获得境外发明专利授权 56 个，强大的技术研发实力为公司产品的持续创新和市场竞争力的提升提供了有力支撑。公司还通过持续的 BCD 工艺和产品创新，第二代 DrMOS 芯片性能显著提升，成本明显下降，已获得多家客户导入，进入量产阶段。

四、未来展望

随着集成电路行业发展及 5G、物联网、新能源汽车等新兴行业的发展，电源管理芯片的应用场景逐步增加，未来电源管理芯片的发展速度将进一步加速。晶丰明源通过不断优化产品结构，加强在新兴业务领域的布局，有望在未来市场竞争中占据更有利的地位。

晶丰明源在 2025 年上半年通过业务结构优化和降本增效等措施，实现了盈利能力的显著提升，尽管面临部分业务下滑的挑战，但新兴业务的快速增长为公司未来发展注入了新的活力。我们将持续关注晶丰明源在后续市场竞争中的表现。