LED封装大厂东贝光电今年第一季营收降到18.48亿元新台币(下同)、季减9.9%、年减21%，主要系因农历春节影响工作天数及产品均价下滑。但因费用恢复正常，推估税后小赚、损益状况优于上季。预期在照明旺季推升下，加上欧洲业务贡献逐步提高，第二季营收可望季增两位数幅度，下半年还有机会比上半年更好。

　　过去东贝是LED封装大厂，并且曾以消费产品及背光应用为主。近年来加速进行转型，目前照明产品(包含灯泡、灯具、智慧照明系统，不供应元件)比重已近6成，背光比重降到3成左右(电视与手机背光各占一半)。

　　目前东贝的照明产品在美国主要供应给大型通路客户，在欧洲和台湾以Toshiba品牌销售(2015年第四季取得Toshiba品牌照明产品在欧洲及台湾销售权)。预估今年照明产品销售仍以美国占比最高、约达7成，去年第四季新增的欧洲市场、今年比重可望上升到2成，台湾及东南亚等其他区域销售比重约1成左右。

　　背光方面，尽管面板背光需求因LED发光效率提升、用量规模趋于平缓，OLED应用崛起又为中小尺寸背光应用带来长期隐忧，不过，公司认为，因为转型照明布局较早，整体营运面对LED产业结构改变带来的风险相对较低。

　　原本生产基地相当分散，主要系过去要配合背光客户就近供货。随着事业结构调整转型，公司五股新厂即将于今年第三季营运，届时照明产品都将逐渐集中到五股新厂生产，以Made in Taiwan为基础、扩大海外销售。三重总部则将保留LED元件封装和测试线，东管、扬州仍以打件和供应大陆背光客户为主。

　　受到照明旺季及欧洲市场加入影响，东贝去年第四季营收及毛利率上升，但因费用提列较多，导致单季仍小亏。今年第一季因春节导致工作天数较少，加上产品ASP较去年同期下滑，使得首季营收低于上季与去年同期，但公司估可小赚。随着照明旺季来临，以及欧洲业务贡献提升，预期第二季营收加温，下半年应可更好。目标全年获利较去年改善。

　　东贝2015年第四季营收约20亿元、季增25%、年减14%，毛利率提升到21.06%、季增3.4个百分点，为年度高点，但因费用较多，导致单季本业仍小亏100万元，税后净利900万元，每股盈余约0.03元。全年营收约80.93亿元、年减10.2%，毛利率约17.37%、年减3个百分点，EPS约0.63元。

　　今年第一季营收降到18.47亿元、季减9.9%、年减21.08%，由于费用支出恢复正常，推估首季损益表现优於上季。第二季在照明旺季推升下，营收可望呈现两位数增幅。下半年应还有动能。