4月18日，三安光电发布2012年第一季度财报，数据显示其一季度营收为5.1亿元，同比增长85%，净利润2.04亿元，同比增长40%。对于净利润大幅增长，报告解释，由于公司全资子公司安徽三安光电有限公司设备逐步加大投产。

　　然而，三安光电的库存也达到了新高，从2011年年末的9.1亿元直升至9.71亿元，较2011年末增加近6,000万元。

　　“今年的市场反应不错，出的货基本上都卖光了，这批库存主要是去年滞留的货。”三安光电执行董事柯永瑞表示。尽管三安光电正在加大力度销货，但持续不下的高库存依旧是无法回避的一根“鱼刺”，存放时间越长，折旧风险就越大，其损失也将不可估摸。

　　三安光电将如何突围高库存?

　　高库存成“定时炸弹”

　　作为国内LED芯片行业的龙头老大，三安光电去年一度高企的库存问题曾经引起广泛关注。

　　三安光电2011年年报显示，其库存从年初的3 . 1亿元升至年末的9.18亿元，背后是LED行业产能过剩的短暂冬天。根据高工LED产业研究所(GLII)报告显示，2011年LED上游出现了供大于求的局面，供需落差达30%。包括韩国三星、晶元光电等在内的国际芯片巨头均不同程度下调了产能利用率指标。为此，三安光电也不得不在去年末开始大甩货来暂缓巨大的库存压力。

　　进入2012年，国内芯片市场逐渐回暖。三安光电还是选择加快产能释放步伐，芜湖、天津两个生产基地的MOCVD逐步投入量产，由于生产周期的惯性，去年释放的高产能在第一季集中显现，库存达到9.7亿元的新高。

　　“今年出的货基本都没有库存，这批货主要是去年的，我们正在想尽办法出清，公司也在加大营销部门的人力物力。”柯永瑞表示。

　　尽管如此，三安光电依然得面临库存折旧摊销的风险。

　　“要看这批货是什么结构，如果是小成本的白光，问题不会太大。如果不是，做了成本低价计提，也能一定程度减少损失。如果没做低价计提，这批货至少要损失30%—5 0%。”亚威朗光电副总裁申广对《高工LED》表示，如果按照这个逻辑推算，9.7个亿的库存至少有将近2个亿的潜在损失风险。

　　对于目前三安光电遭遇的困境，山东浪潮华光总经理刘琦表示：“同行业都会遇到存货情况，我们以前也遇到过这种情况，只能慢慢销货，处理得当问题不大。”

　　一位接近三安光电公司的人士表示，目前三安光电正在市场上大量抛货，保守估计至少也要损失30%。

　　尽管在接受采访时柯永瑞一再声明库存并没有对公司的经营造成实际影响，但其一季度报显示，三安光电报告期内的现金流为1.34亿元，同比下降了71%。

　　业内人士认为，去年LED市场需求增长放缓现象只是暂时的、相对的产能过剩，实际市场还没完全被打开，未来市场将进入大者恒大的淘汰竞赛，真正的好戏还在后头。

　　而在二级市场，三安光电此前筹划通过定向增发募资63亿元的事项也有了急迫的味道。作为公司一季度的第一重大事项，报告显示该增发方案目前已上交证监会，正等待审批。

　　据悉，上述募集资金主将主要用于安徽三安光电有限公司芜湖光电产业化(二期)项目。