7亿补贴难挽毛利下滑

　　尽管公司频频大手笔投向LED，且这一项目的财政补贴自2010年以来已达7.14亿元，但不打粮的LED项目始终难挽毛利率下滑的趋势。

　　德豪润达2011年一季报称，目前处于筹建期的大连德豪亏损202万元，尚未产生任何收入;扬州德豪由于厂房正在建设中，尚未有 MOCVD 设备到货。由于公司的LED项目总体尚处于建设期，投入虽大产能却尚未释放，德豪润达一季度毛利率下降7.98%。

　　目前，德豪润达的主要营收还是来自于小家电。2010年公司主营业务收入约24.8亿元，其中小家电行业占到21亿元，来自于 LED行业的营业收入仅3.6亿元，两者的毛利率分别为15.4%和29.58%。

　　德豪润达方面表示，选择布局LED主要考虑的是LED行业的毛利率比小家电行业高出许多。但事实上，德豪润达LED行业毛利率一直呈下滑趋势。2009年和2010年公司LED行业毛利率分别为38.77%、29.58%，下降了9.19%。

　　就公司LED的高投入与毛利率下滑问题，记者致电德豪润达，但截至发稿，一直没有联系到公司的董秘邓飞。

　　或许与惨淡的业绩相比，LED项目的补贴更“值得一说”。

　　根据德豪润达公告，2010年以来，芜湖德豪共收到补贴6.32亿元。按照当地政策，企业每购买一台MOCVD设备地方政府将补贴其50%，补贴的投入以吸引公司通过购买MOCVD来扩大规模。

　　扬州德豪和大连德豪也分别得到当地政府的“照顾”。2010年9月21日，扬州德豪润达收到扬州邗江经济开发区管理委员会的“科技三项”费用补贴2575万元;2010年12月29日，大连德豪光电收到补贴款5660万元。自2010年来，德豪润达收到的财政补助已达7.14亿元，而2010年德豪润达LED行业的营业收入仅3.6亿元。

　　东北证券电子元器件行业分析师梅剑锋表示，德豪润达在LED行业中尚属于小字辈，业务还是以小家电行业为主，LED行业处于起步阶段，目前基本没有产出，其发展LED行业主要依靠政府的财政补贴，尚不能实现量产。

　　目前，德豪润达在LED业务竞争中并不具备优势，上游生产所用MOCVD 设备尚未到货，短期内无法量产。其次，德豪润达以小家电为主营业务，2009年起才开始布局LED，与老牌LED企业士兰微、三安光电相比已错失先机。

　　“传统的家电行业毛利率较低，而LED作为新兴产业，毛利率相对较高，这是传统企业布局LED的重要因素。”张小飞说，“在此刺激下，国内企业一拥而上，带来的是产能过剩。上市公司通过降价扩大市场份额，导致毛利率下降。”